1.基本面：一方面，当前硅锰合金成本支撑仍存，加之上周五硅锰盘面向好，工厂低于成本价出售意愿比较低，持观望心态。另一方面，钢厂现阶段对硅锰合金的承接力度不太明显，加之近期锰硅盘面偏弱震荡，钢厂的压价情绪明显。在双方博弈的情况下，硅锰市场偏弱盘整运行。预计后市硅锰价格以震荡走势为主。关注主流钢招价格对市场的指引；中性。

　　2.基差：现货价5800元/吨，01合约基差-38元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　1、基本面：近期国内焦煤主产区煤矿已平稳复产，焦煤供给稳定。随着近期钢价下跌，焦炭看降预期增加，下游焦企及中间环节接货意愿不高，市场交易氛围持续转差，煤矿厂内部分煤种库存有所累积，且近期线上竞拍延续窄幅震荡，整体煤价弱稳运行；偏空

　　3、库存：钢厂仓库存储805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总样本库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨；偏多

　　6、预期：部分地区焦钢企业有陆续复产，短期内对原料消耗有所增加，但受焦炭第一轮降价落地影响，市场成交情况不佳，加之市场对焦炭仍有降价预期，企业多按需采购为主，预计短期焦煤价格或弱稳运行。焦煤2601：1100-1150区间操作。

　　1、基本面：原料煤价格持续下行让利，带动产地焦企生产积极性提升，开工率延续回升态势，焦炭产量稳步增长。然而，随着下游钢厂到货情况好转，部分钢厂开始控制采购节奏，影响焦企出货放缓；中性

　　3、库存：钢厂仓库存储609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总样本库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨；偏多

　　6、预期：当前焦企盈利尚可、生产积极性较高，但终端需求表现平淡，钢厂在“买涨不买跌”心态影响下采购趋于谨慎，焦炭市场逐步转向宽松格局。加之原料煤价格持续下跌，焦炭成本支撑较弱，预计短期焦炭或弱稳运行。焦炭2601：1580-1630区间操作。

　　1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格部分小幅回落，海运费坚挺，镍铁的价格稳中有升，成本线坚挺，不锈钢库存继续回落，期待金九银十的消费，关注库存持续变化。短期反内卷或再次影响黑色系。中性

　　1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性

　　2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价843，基差48；日照港巴混现货折合盘面价844，基差48，现货升水期货；偏多

　　1、基本面：供需都有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内政策或发力；中性

　　3、库存：全国33个主要城市库存292.44万吨，环比减少，同比减少；中性

　　6、预期：市场供需有所走弱，出口受阻，国内有去产能的计划冲击市场，高位震荡思路对待

　　1、基本面：需求不见起色，库存低位回升，贸易商采购意愿仍不强，下游地产行业继续处下行周期；偏空

　　3、库存：全国35个主要城市库存487.23万吨，环比增加，同比增加；中性

　　6、预期：房地产市场依旧偏弱，后市需求降温，国内有去产能的计划冲击市场，高位震荡思路对待

　　1、基本面：玻璃生产利润回落，行业冷修高位，开工率、产量下降至历史同期低位；下游深加工订单不及往年同期，地产终端需求疲弱；偏空

　　2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1088元/吨，FG2601收盘价为1185元/吨，基差为-97元，期货升水现货；偏空

　　3、库存：全国浮法玻璃企业库存6158.30万重量箱，较前一周减少2.33%，库存在5年均值上方运行；偏空

　　6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。FG2601：1140-1190区间操作。

　　1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利用率为77.13%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量32.7885万吨，环比减少0.68%,乙烯法企业产量13.406万吨，环比增加7.11%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为43.5%，环比增加.899个百分点，低于历史中等水准；下游型材开工率为38.39%，环比减少4.21个百分点，低于历史中等水准；下游管材开工率为33.48%，环比减少0.13个百分点，低于历史中等水准；下游薄膜开工率为70.77%，环比持平，高于历史中等水准；下游糊树脂开工率为74.07%，环比增加.809个百分点，高于历史中等水准；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-420.96元/吨，亏损环比增加5.40%，低于历史中等水准；乙烯法利润为-670.97元/吨，亏损环比增加6.80%，低于历史中等水准；双吨价差为2617.05元/吨，利润环比增加1.50%，低于历史中等水准，排产或将承压。偏空。

　　1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%,同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为30.501%，环比减少0.90个百分点，全国样本企业出货26.35万吨，环比减少0.11%,样本企业产量为50.9万吨，环比减少2.86%,样本企业装置检修量预估为68.5万吨，环比增加0.44%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为28.1%，环比减少0.04个百分点，低于历史中等水准；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史中等水准；改性沥青开工率为15.8893%，环比减少1.25个百分点，低于历史中等水准；道路改性沥青开工率为27.5%，环比减少0.83个百分点，低于历史中等水准；防水卷材开工率为33.93%，环比增加0.07个百分点，低于历史中等水准；整体看来，当前需求低于历史中等水准。成本端来看，日度加工沥青利润为-513.38元/吨，环比减少3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为792.0771元/吨，环比增加6.94%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。

　　2、基差:09月11日，山东现货价3540元/吨，11合约基差为77元/吨，现货升水期货。偏多。

　　3、库存:社会库存为122.5万吨，环比减少3.54%，厂内库存为64.2万吨，环比减少4.74%，港口稀释沥青库存为库存为32万吨，环比增加68.42%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。偏多。

　　1、基本面：高供应导致的弱现实与强预期的矛盾交织下，预计本周国内甲醇市场震荡整理概率较大。内地方面，内地开工走高，以及港口高库存持续，供应压力下买方持货意愿不强。但同时随着重大活动结束以及当前销区下游用户原料库存中位国庆长假前仍有采购需求，多数业者对后市需求强化仍有一定的期待，持货商低价惜售，在此背景下预计内地价格持续窄幅整理。港口方面，伊朗货源港口集中卸货和远月限气及轮检消息充斥，港口主力烯烃装置或将重启和内地烯烃外采轮流炒作，市场交替交易强预期和弱现实，预计在多重扰动影响，市场维持涨跌皆有的高波动性和强联动性局面，关注港口主力烯烃装置重启时间点和市场炒作下的低多机会；中性

　　2、基差：江苏甲醇现货价为2300元/吨，01合约基差-87，现货贴水期货；偏空

　　3、库存：截至2025年9月11日，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为126.73万吨，较上周期累库12.27万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源增加8.79万吨至89.15万吨；偏空

　　1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 中性

　　3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性

　　1.基本面：宏观方面，8月份，官方PMI为49.4，比上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月上升0.6个百分点，制造业景气度有所改善。9月9日，以色列袭击卡塔尔首都引发中东地理政治学再次动荡，8月20日，彭博社报道，针对石化与炼业的全面改革方案正在酝酿，拟解决长期产能过剩。供需端，农膜企业开工缓慢恢复，整体需求仍较往年偏弱，其余包装膜等按需采购为主。当前LL交割品现货价7200（-20），基本面整体中性；

　　4.盘面： LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

　　1.基本面：宏观方面，8月份，官方PMI为49.4，比上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月上升0.6个百分点，制造业景气度有所改善。9月9日，以色列袭击卡塔尔首都引发中东地理政治学再次动荡，8月20日，彭博社报道，针对石化与炼业的全面改革方案正在酝酿，拟解决长期产能过剩。供需端，PP有新产能投放，下游逐渐转向旺季，管材、塑编等需求均有所改善预期。当前PP交割品现货价6980（+0），基本面整体中性；

　　4.盘面： PP主力合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；

　　1.基本面：近期尿素盘面震荡回落。前期市场受尿素出口放开传言影响期货价格持续上涨，后市场情绪回落。当前日产及开工率仍处于偏高位置，库存整体高位。需求端，工业需求中复合肥、三聚氰胺开工略有反弹，农业需求短期见顶。国内尿素整体供过于求仍明显，出口利润仍较强，出口政策未显著放开。交割品现货1760（-0），基本面整体偏空；

　　4.盘面： UR主力合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净多，增多，偏多；

　　6.预期：尿素主力合约盘面震荡，国际尿素价格偏强，出口政策未超预期放开，国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡，UR2601：1650-1690震荡运行

　　1、基本面：近期碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量下滑，终端需求走弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空

　　2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2601收盘价为1287元/吨，基差为-87元，期货升水现货；偏空

　　3、库存：全国纯碱厂内库存179.75万吨，较前一周减少1.35%，库存在5年均值上方运行；偏空

　　6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。SA2601：1250-1300区间操作

　　1、基本面：周四，乙二醇价格重心弱势整理，基差走弱后企稳。夜盘乙二醇窄幅调整，现货商谈基差在01合约升水115-118元/吨附近。上午乙二醇盘面弱势下探，现货基差走弱至01合约升水95-98元/吨附近，聚酯工厂低位补货积极。午后现货基差适度回升，整体交投尚可。美金方面，乙二醇外盘重心弱势整理，近期船货商谈在517-521美元/吨附近，场内商谈氛围偏弱，个别供应商参与补货，日内近期船货520美元/吨附近存成交。中性

　　6、预期：周乙二醇负荷回落至74%下方，国内供应恢复预期仍有延迟，例如河南能源濮阳重启计划推后。10月内仍有通辽金煤、河南永城、盛虹等装置检修预期，9-10月乙二醇供需结构较预期环比好转。现实端口乙二醇可流转现货将持续趋紧，现货基差将维持偏强格局，后续关注聚酯产销及装置变化。

　　1、基本面：昨日PTA期货震荡整理，现货市场商谈氛围较清淡，现货基差转弱。9月在01贴水65~75附近商谈成交，价格商谈区间在4600~4635附近。10月货在01贴水50附近商谈。今日主流现货基差在01-70。中性

　　6、预期：近期PTA检修重启并行，现货市场流通性尚可，现货基差走弱且区域基差有所分化，价格上，周内PTA盘面跟随成本端下跌，基差走弱使得现货价格跌幅扩大，加工差也再度被压缩至200元/吨以下，关注本周末欧佩克+会议结果及聚酯上下游装置变动。

　　1.基本面：美国消费者价格8月涨幅为七个月以来最大，住房和食品成本上升是根本原因，但上周初请失业金人数激增，使得美联储仍有望在下周三降息；石油输出国组织(OPEC)维持对今明两年全球石油需求量开始上涨的较高预测不变，并表示今年下半年世界经济将保持稳健增长态势；多位贸易消息人士称，在价格大大下调之后，沙特阿拉伯10月对中国的原油出口量将增至两年多来顶配水平；中性

　　3.库存：美国截至9月5日当周API原油库存增加125万桶，预期减少186.9万桶；美国至9月5日当周EIA库存增加393.9万桶，预期减少104万桶；库欣地区库存至9月5日当周减少36.5万桶，前值增加159万桶；截止至9月11日，上海原油期货库存为572.1万桶，不变；偏空

　　4.盘面：20日均线偏平，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多减；截至9月2日，布伦特原油主力持仓多单，多增；中性；

　　6.预期：隔夜随着OPEC与IEA相继发布月报，油价再度承压下行。欧佩克月报显示8月份欧佩克+原油产量平均为4240万桶/日，比7月份增加50.9万桶/日，国际能源署(IEA)上调今年全球石油供应增长预测，并暗示2026年也许会出现过剩，因OPEC+成员国进一步增产，以及该组织以外的供应增加，原油回退前期地缘担忧涨幅，短期低位震荡运行。短线区间运行，长线多单逢高离场。

　　1、基本面：市场消息人士称，尽管9月西方至亚洲的低硫燃料油套利货量环比下降，但由于即期供应充足导致码头船燃需求持续疲软，亚洲低硫燃料油市场短期内仍将承压；近期亚洲高硫燃料油市场因下游船燃需求相对来说比较稳定获得支撑，同时高硫燃料油炼油利润走弱正提振炼厂端的原料需求；中性

　　2、基差：新加坡高硫燃料油396.31美元/吨，基差为105元/吨，新加坡低硫燃料油为470.5美元/吨，基差为61元/吨，现货升水期货；偏多

　　3、库存：新加坡燃料油9月3当周库存为2330.9万桶，增加142万桶；偏空

　　4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓多单，多增，偏多

　　1、基本面：ICAC9月报：25/26年度产量2550万吨，消费2550万吨。USDA8月报：25/26年度产量2539.2万吨，消费2568.8万吨，期末库存1609.3万吨。海关：8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%。7月份我国棉花进口5万吨，同比减少73.2%；棉纱进口11万吨，同比增加15.38%。农村部8月25/26年度：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。中性。

　　2、基差：现货3128b全国均价15249，基差1414（01合约），升水期货；偏多。

　　4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

　　1、基本面：ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，比之前预计缺口大幅度减少。Conab：巴西中南部25/26榨季糖产量预计4060万吨，比之前预估下调3.1%。2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖954.98万吨；销糖率85.6%。2025年7月中国进口食糖74万吨，同比增加32万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨。中性。

　　4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。

　　6、预期：国际原糖在16美分附近震荡。国内期货主力01短期在5500关口附近有支撑，连续下跌之后，短期震荡弱势反弹。

　　1.基本面：美豆震荡回升，周五晚间9月美农报前美豆千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回升，需求近期良好支撑和技术性震荡整理，八月进口大豆到港保持高位和现货价格贴水压制盘面上涨高度，短期或进入震荡偏强格局。偏多

　　3.库存：油厂豆粕库存113.62万吨，上周107.88万吨，环比增加5.32%，去年同期134.88万吨，同比减少15.76%。偏多

　　6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气整体良好压制美豆盘面反弹高度，加上国内采购进口巴西大豆到港增多，国内豆粕短期受菜粕带动下进入震荡偏强格局。

　　1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求慢慢地进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。偏多

　　3.库存：菜粕库存1.8万吨，上周2.5万吨，周环比减少28%，去年同期2.4万吨，同比减少25%。偏多

　　6.预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。

　　1.基本面：美豆震荡回升，周五晚间9月美农报前美豆千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气进一步指引。国内大豆探底回升，美豆带动和和技术性震荡整理，进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响。中性。

　　3.库存:油厂大豆库存731.7万吨，上周682.53万吨，环比增加5%，去年同期689.18万吨，同比增加6.17%。偏空

　　6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆生长天气整体良好压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面预期。

　　1. 基本面：供应方面，9月份国内逐渐进入中秋国庆双节前供需旺季，国内出栏积极性增多生猪价格短期维持震荡，预计本周供给猪、肉双增。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，开学季和长假将至居民整体消费意愿有所回升，提振短期鲜猪肉消费，提振市场信心。综合看来，预计本周市场或供需双增、猪价短期探底回升维持震荡格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变动情况。中性。

　　2. 基差：现货全国均价13240元/吨，2511合约基差80元/吨，现货贴水期货。中性。

　　3. 库存：截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2%。偏空。

　　6. 预期：近期生猪供需均开始回升，预计本周猪价探底回升维持区间震荡格局；生猪LH2511：13100至13500附近区间震荡。

　　1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据报告数据显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨,供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球锌矿产量为404.06万吨；偏多。

　　6、预期：LME库存仓单继续减少；上期所仓单保持高位；沪锌ZN2510：震荡盘整。

　　1、基本面：美国CPI基本符合预期，金价震荡；美股三大股指齐创历史上最新的记录，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌2.29个基点报4.024%；美元指数跌0.32%报97.53，离岸人民币对美元小幅升值报7.1129；COMEX黄金期货跌0.23%报3673.40美元/盎司；中性

　　2、基差：黄金期货830.78，现货827.5，基差-3.28，现货贴水期货；中性

　　6、预期：今日关注欧央行利率决议、美国8月CPI和上周首申、美国8月政府预算。临近9月美联储会议，美国CPI符合预期，降息预期升温，但金价并未明显回升，金价上行动力有限。沪金溢价大幅收敛至-4.5元/克。临近9月美联储会议，金价依旧偏强，警惕下周降息落地金价提前回落。沪金2510：820-836区间操作。

　　1、基本面：美国CPI基本符合预期，风险偏好升温，银价回升；美股三大股指齐创历史上最新的记录，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌2.29个基点报4.024%；美元指数跌0.32%报97.53，离岸人民币对美元小幅升值报7.1129；COMEX白银期货涨1.12%报42.07美元/盎司；中性

　　2、基差：白银期货9798，现货9770，基差-28，现货贴水期货；中性

　　1、基本面：英美就关税贸易协议条款达成一致，金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.73%报100.63，离岸人民币贬值报7.2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%；COMEX黄金期货跌2.40%报3310.40美元/盎司；中性

　　1、基本面：英美就关税贸易协议条款达成一致，银价跟随金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.73%报100.63，离岸人民币贬值报7.2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%；COMEX白银期货跌0.57%报32.61美元/盎司；中性

　　1、 基本面：隔夜中概股上涨，昨日两市低开高走，通信5G、光模块和双创等领涨，指数普涨，市场热点增加；偏多

　　6、预期：通信为首科技和券商等板块带领市场走强，部分指数再创年内新高，不过成交量较前期有所减少，市场板块热点轮动，多单逢高可适当减仓波段操作。期债

　　1、银行间现券走势分化，中短端走强，2-5年国债活跃券收益率下行1-2bp，30年国债则在赎回忧虑下走弱，收益率上行超1bp。国债期货收盘多数上涨，仅30年主力合约小幅收跌0.11%。资金面向暖，隔夜回购利率重回1.4%以内。

　　3、基差：TS主力基差-0.0530，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.0401，现券升水期货，偏多。T主力基差0.3793，现券升水期货，偏多。 TL主力基差为0.3058，现券升水期货，偏多。

　　4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿；中性。

　　7、预期：8月制造业PMI校服回暖但仍然位于荣枯线月CPI环比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大。前7月社融增量保持同比多增，信贷结构优化，政府债券仍为主要支撑；LPR按兵不动符合预期。美联储7月会议利率维持按兵不动，鲍威尔表示做好必要时降息准备。央行货币政策委员会召开二季度例会，建议加大货币政策调控强度，资金面持续宽松。周一以来股市偏强，现券期货再度走弱，后续来看，股债跷跷板或延续，如权益市场调整债市压力或得到缓解。

　　1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为9万吨，环比持平。需求端来看，上周工业硅需求为8.1万吨，环比减少1.21%.需求持续低迷.多晶硅库存为21.9万吨，处于低位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为73200吨，处于高位，有机硅生产利润为46元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为70.59%，环比持平，低于历史同期中等水准；铝合金锭库存为5.79万吨，处于高位，进口亏损为176元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为619.64元/吨，再生铝开工率为55.3%，环比增加3.36%,处于低位。成本端来看，新疆地区样本通氧553生产亏损为3322元/吨，丰水期成本支撑有所走弱。偏空。

　　2、基差:09月11日，华东不通氧现货价9000元/吨，11合约基差为260元/吨，现货升水期货。偏多。

　　1、基本面:供给端来看，上周碳酸锂产量为19419吨，环比增长2.04%,高于历史同期中等水准。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为94756吨，环比增加0.28%,上周三元材料样本企业库存为17644吨，环比减少1.05%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为73549元/吨，日环比减少0.46%,生产所得为-1761元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为77368元/吨，日环比减少0.44%,生产所得为-7563元/吨，有所亏损；回收端生产所带来的成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产所带来的成本为31745元/吨，盐湖端成本明显低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。中性。

　　2、基差:09月11日，电池级碳酸锂现货价为72850元/吨，11合约基差为1850元/吨，现货升水期货。偏多。

　　1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为31200吨，环比增加3.31%,预测9月排产为12.67万吨，较上月产量环比减少3.79%。需求端来看，上周硅片产量为13.88GW,环比增加0.72%,库存为16.55万吨，环比减少1.78%,目前硅片生产为亏损状态，9月排产为57.53GW,较上月产量56GW，环比增加2.73%；8月电池片产量为58.27GW,环比增加0.13%,上周电池片外销厂库存为4.62GW,环比减少40.84%，目前生产为亏损状态，9月排产量为60.04GW,环比增加3.03%；8月组件产量为49.2GW,环比增加4.45%,9月预计组件产量为50.3GW,环比增加2.23%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为28.1GW,环比减少5.70%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为35620元/吨，生产利润为14430元/吨。中性。

　　2、基差:09月11日，N型致密料50050元/吨，11合约基差为-2160元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3、库存:周度库存为21.9万吨，环比增加3.79%,处于历史同期低位。中性。

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